公募基金之外还有一个体量庞大、门槛更高的世界：私募证券基金、私募股权、对冲策略、大宗商品与收藏品。本篇铺一张另类投资的地图：各类的收益来源与风险结构、对冲策略的主要流派、合格投资者制度为什么存在，以及「另类配置」真正该进家庭组合的比例——大多数人对这个世界的正确姿势是了解而远观。

Reuters 分析指出，华尔街开始以自由现金流作为评判 AI 投入的标准：微软 Q1 自由现金流 186 亿美元获市场奖励，Alphabet 大跌近 12%，Oracle 靠现金流转正计划稳住投资者。

腾讯拟通过债券募集 45 亿美元加强 AI 投资，其 AI 基础设施资本支出在 2026 年上半年已增长两倍多。

AI 的资本史是一部钟摆史：2012 年深度学习点燃第一轮热潮，2017-2019 的寒冬（落地不及预期、资本退潮），2023 年生成式 AI 的狂热顶点，再到如今的「要证据」阶段。周期反复的机制从不改变：叙事先行、资本涌入、落地分化、泡沫破裂、幸存者通吃。本文讲清这十年的资本周期与当下的位置。

全世界投资者都爱重仓本国股市，中国投资者也一样。本文用本土偏差的经典研究说明为什么值得配置全球，再逐条拆开三条合规路径——QDII 基金（额度与高溢价陷阱）、港股通（50 万门槛与股息税）、香港互认基金（2025 年新规放宽到 80%）——以及横贯三条路的暗刀：汇率。

IT之家 10 月 11 日消息，据金融时报消息，知情人士透露，英伟达正就收购美国初创公司 Reflection AI 或向其追加投资展开深入谈判。 Reflection AI 专注于开发开放权重模型，于当地时间 10 月 5 日发布旗下首…

三星电子等六家三星系公司宣布向 KKR 创立的 AI 基础设施公司 Helix 合计投资 10 亿美元，Helix 业务覆盖数据中心、发电、输配电和光纤网络。

IT之家 9 月 25 日消息，国际货币基金组织（IMF）最新年报指出，人工智能有望成为推动全球生产率和投资增长的重要力量，但也可能加剧劳动力市场压力并带来金融风险。 据估算，2025 年与 AI 有关的技术投资为美国 GDP 增速贡献了 …

IT之家 9 月 24 日消息，据华尔街日报报道，亚马逊已经是全球最大的机器人制造商之一。随着公司进一步推动仓库作业自动化，亚马逊正在扩大机器人生产规模。 亚马逊表示，公司将投资超过 1 亿美元（IT之家注：现汇率约合 6.72 亿元人民币…

IT之家 10 月 11 日消息，海外投资者过去一年来不断减持三星电子股票，当前外资持股比例已降至 17 年来最低水平。 韩国交易所最新数据显示，外资持有三星电子股票比例已降至 46% 左右，**处于 2009 年 7 月以来的最低水平**…

CNBC 报道：在英伟达以约 130 亿美元收购 Hugging Face 前，OpenAI 曾在其被智能体入侵后提出 1 亿美元投资意向，AMD 与 Salesforce 也曾接触。

IT之家 9 月 18 日消息，据彭博社 17 日报道，印度推出新一轮半导体政策仅数月，便吸引全球和本土投资者 承诺投入最高 120 亿美元 （IT之家注：现汇率约合 806.62 亿元人民币） ，令建设本土芯片产业的步伐明显加快。 印度科…

IT之家 9 月 12 日消息，路透社刚刚报道称，英伟达正与 Anthropic 洽谈，考虑以基石投资者身份参与其 IPO，考虑投资至多 100 亿美元 （现汇率约合 672.8 亿元人民币） 。 报道称，Anthropic 计划通过上市融…

分散投资为什么有效，是一可以算出来的。本文从 Markowitz 的组合数学讲到巴菲特十年赌局与 90/10 建议，量化费率与追涨杀跌两大收益漏点（30 年差四分之一、基民少赚近六成），最后给普通人一张可落地的分层配置表。

「分散是唯一的免费午餐」——这句名言的数学出处是现代投资组合理论。本篇讲清相关系数的读法（为什么 0.3 与 0.9 是两个世界）、组合波动率的非线性魔法（风险不是收益率的平均）、有效前沿的直观含义，以及普通人可执行的分散化清单——不写一个矩阵公式，只留可用的直觉。

2026 年三季度全球风险投资 1590 亿美元、AI 占 64%；27 笔十亿美元级巨额轮创历史纪录，Databricks 与 SSI 各 50 亿美元领衔。钱加速流向算力与数据中心，应用层在巨额轮名单集体缺席；IPO 与并购通道同步打开，一二级市场估值分化开始显形。

量子位的朋友们* 2026-09-26 19:49:43 来源：量子位 “世界模型”开始成为具身智能跨越商业化“奇点”的新叙事。 当下，具身智能的商业化路线正撞上一堵墙。 北大与BeingBeyond联合发布的BeTTER基准（ECCV …

IT之家 9 月 13 日消息，据 Business Insider 报道，戴维 · 赫勒与尼基塔 · 鲁丁准备从英伟达离职时，连夜忐忑地拨通了和公司 CEO 的电话。二人在这家芯片巨头从事机器人相关研发多年，不断突破仿真技术的边界，还参与…

「央行印钱」是最流行也最失真的宏观叙事：现代货币的绝大部分由商业银行的贷款行为创造，央行只是控制「乘数的阀门」。本篇拆解基础货币与 M2 的层次结构、存款准备金率如何放大或收缩货币乘数、逆回购/MLF/降息三类工具的传导链，以及「看懂央行操作」对投资决策的三个实用信号。

IT之家 10 月 25 日消息，中国台湾地区半导体企业力积电 (PSMC) 本月 21 日公布了企业 2026Q3 财报数据： 营业收入**：213.42 亿新台币（现汇率约合 43.75 亿元人民币），环比 +23%、同比 +80%； …

IT之家 9 月 21 日消息，小米创办人、董事长兼 CEO 雷军今日开启直播，和大家聊聊澎程发布这些天。 A 股人形机器人第一股宇树科技于 8 月 19 日上市 ，开盘大涨 629.44%，有网上传言“雷军打新宇树科技赚了 100 多亿”…

IT之家 9 月 17 日消息，年度半导体产业展览会 SEMICON India 今日在印度首都新德里开幕。本次活动主体为“从芯片到系统：构建生态希望”， 吸引超 600 家企业参与 ，将持续到 9 月 19 日。 IT之家注意到，两大半导…

NVIDIA 2026 年度创业企业展示活动的半程展示将于 10 月 15 日在苏州金鸡湖国际会议中心 A 馆举办。 半程展示将聚焦 AI 智能体、物理 AI、开放模型及 AI 应用等前沿方向。届时，30 余家 NVIDIA 初创加速计划会…

定投是普通人最被推荐也最被误读的策略——「微笑曲线」是真的，但它的成立条件、摊薄成本的算术边界与「会买不会卖」的老毛病，很少有人讲全。本篇算清定投成本的真实算式、对比定投与一次性投入的数学差异、拆解微笑曲线的三个前提，并给出一套机械的退出纪律。

AI 公司怎么估值？传统的软件估值（收入倍数、 Rule of 40）在 AI 公司身上频频失灵：训练成本前置、推理成本随收入增长、护城河存疑。本文讲清 AI 公司估值的真实逻辑——为什么「收入倍数」要打折、「算力资产」怎么记账、以及投资人真正在为什么付钱。

据 FT、CNBC 报道，OpenAI 将新一轮融资目标从约 300 亿美元下调至约 200 亿美元，目标估值由 1.4 万亿降至 1.25 万亿美元，背景是 AI 板块抛售。

房子占中国城镇家庭总资产的近六成，但「有房」与「房产是好的投资」是两回事。本文用两把尺——租售比（50 城平均 2.27%、一线仅 1.66%）与房价收入比（百城 10.3、深圳 34.8）——审视房产的估值，算清 300 万房子的租金与按揭负利差，并梳理人口、城镇化与政策表述变化之下的长期逻辑。

没有报表的理财是盲飞。本文给出家庭版的两张表（资产负债表、收支表）、五个体检比率（结余率、负债率、流动性、偿债比、投资占比），用央行调查数据指出「房产占近六成」的普遍偏科，再算一笔完整的个税账——专项附加扣除最高一年省下七千多元，最后把所有动作收成一份年度财务日历。

IT之家 9 月 30 日消息，据彭博社当地时间周二报道，OpenAI 正在与投资方展开磋商，计划在首次公开募股之前完成一轮融资，至少募集 300 亿美元（IT之家注：现汇率约合 2,016.47 亿元人民币）资金，对应的企业估值大约为 1…

量子位的朋友们* 2026-09-29 15:10:59 来源：量子位 诺因从Demo走向家庭 近日，消费级具身智能公司诺因智能宣布完成数亿元人民币天使+++轮融资。本轮融资由京东相关基金领投，正心谷资本、南山战新投和华登投资跟投。 自2…

IT之家 9 月 28 日消息，长鑫科技 9 月 28 日晚间发布关于使用部分超募资金投资建设新项目的公告。 长鑫科技拟使用超募资金 130 亿元投资新建**技术研发项目**，同时拟通过增资和借款方式向全资子公司长鑫存储产品 (合肥) 有限…

用工程师熟悉的方式拆解金融体系：钱在四层结构里怎么流动、利率如何成为资产定价的全局参数、通胀怎样偷走购买力、股债基与衍生品的风险收益光谱，并落到 2026 年 10 月的真实市场数据与普通人的资产配置启示。

德国一家法院周四裁定，Meta 必须对其 Instagram 和 Facebook 平台上第三方发布的虚假广告承担责任，责令 Meta 删除此类内容和支付赔偿。诉讼由一家德国金融门户网站的运营商及其创始人提起，虚假广告在推荐可疑投资项目时未…

2017 年 2 月 19 日，Uber 前工程师苏珊·福勒发布 2700 字博文，自述入职第一天遭经理性骚扰、向 HR 举报六次均被「他是高绩效员工」压下。博文引爆后一个月：CEO 卡兰尼克聘请前司法部长霍尔德独立调查；6 月报告给出 47 项整改建议、20 人被解雇、卡兰尼克先休假后被投资人联名信逼宫辞职。本系列第 24 篇复盘「内部人举报型危机」——它与网易案同属雇主品牌，却揭示了更深的机制：当价值观成为包庇高绩效者的工具，一篇克制而具体的个人叙述就足以完成一场公司政变的舆论铺垫。

评级是债券世界的通行证：AAA 与 BBB 之间隔着的不只是几个字母，是融资成本、可投性资格与危机生死线。本篇讲清评级符号体系与投资级/投机级的分水岭、评级如何通过利差决定融资成本、下调评级的连锁反应（被迫卖出螺旋），以及发行人付费模式的结构性利益冲突——读完能带着折扣使用评级，而不是盲信。

2020 年 4 月 2 日晚，瑞幸咖啡自曝 COO 及下属自 2019 年二季度起伪造交易约 22 亿元——从浑水做空到自曝仅隔两个月，股价单日六次熔断、市值蒸发超七成，退市、罚款、创始人出局接踵而至。但故事没有停在废墟上：三年后瑞幸营收 249 亿元反超星巴克中国，门店破 3 万家，酱香拿铁首日卖出 542 万杯。本系列第十五篇复盘「自曝型危机」——它展示了消费者信任与投资者信任是两种货币，以及一家「账是假的公司」如何用真实的生意完成重生。

巴菲特说「价格是你付出的，价值是你得到的」。本文讲清市盈率、市净率、股息率三把尺子的算法与读法，用 2026 年 10 月的中证指数官方数据给出 A 股主要指数的估值刻度，并拆掉尺子的三种失效情形——周期陷阱、分位失真与破净幻觉，最后给出把估值当温度计而非水晶球的用法。

“IT早报”时间，大家好，现在是 2026 年 10 月 8 日星期四，今天的重要科技资讯有： 1. 余承东称华为自 2019 年以来为生存克服了许多困难，基本摆脱美国技术依赖 华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端 BG 董事长余承东…

IT之家 9 月 26 日消息，据 The Information 报道，Anthropic 计划从一家由阿波罗全球管理公司控股的数据中心开发商处，租赁最高 1 吉瓦（Gigawatt，GW）算力，目前正处于早期谈判阶段。 据知情人士透露，…

IT之家 9 月 24 日消息，据路透社报道，软银集团发行了总额 111 亿美元（IT之家注：现汇率约合 746.21 亿元人民币）的美元和欧元计价债券，创下全球有史以来规模最大的高收益企业债券发行纪录。作为一家科技投资集团，软银正寻求通过…

下篇把前两篇的结论落到可操作层面：先与站内"算子篇"做视角分工对照（工程师证词 vs 厂商证词，共同指向"方案/目标/边界的敲定权"这一尚未自动化的一格）；再划出五条不该被叙事盖住的线——判断侧仍空着、能力与风险同源、内部口径的自我循环、成本曲线自主但供应链集中、叙事与资本的相互强化；随后给出三份清单：给 Infra 工程师的 7 条稠密反馈可复用做法、给技术管理者的 5 个评审问题、给投资者与产品经理的 4 个可跟踪指标。附录含完整时间线、术语表、分级来源清单与核查记录。

指数不是市场的照片，是按规则画的一幅画：选样空间、加权方式、调整频率，每个环节都影响它「像不像」你想投资的市场。本篇拆解指数编制的四个技术环节、上证综指的分母陷阱、沪深 300 与中证 A500 的编制差异、加权方式的隐蔽影响（市值加权 vs 等权 vs 股息率加权），帮你把「买指数」变成「买对指数」。

智能体生态正在经历每个新平台都经历过的周期：概念过热、供给过剩、整合出清、稳态分层。本篇不做涨跌预言，而是给出周期的阶段判断框架、每个阶段的生态信号、整合期的幸存者画像，以及参与者（开发者、企业、投资者）在各阶段的错位行为清单。

截至 2026 年 10 月 30 日收盘，A 股经历 7 月下跌、8 月修复与 9—10 月再度走弱。本文梳理估值、盈利、流动性、政策和海外风险，并给出年末情景及风险管理框架。

出了问题找谁、怎么留证据、哪些钱能追回——本文给出一张可执行的维权地图：12378/12363/12386 三条监管热线的分工、96110 与国家反诈中心 App 的反诈体系、AI 换脸与虚假投资等新型骗局的拆解、虚拟货币「损失自担」的法定口径，以及从协商到诉讼的纠纷解决阶梯和三年诉讼时效。

据金融时报报道，OpenAI 向投资者披露截至 9 月底年化营收接近 500 亿美元，比此前媒体估算的约 700 亿美元少约 200 亿美元，差异源于与 Anthropic 的统计口径不同，消息公布后美股科技板块大跌。

一年时间，OpenAI 与英伟达、AMD、博通、甲骨文、微软签下约 1.4 万亿美元量级的算力承诺——芯片商既是供应商，又是投资人，如今还亲自组织债务融资。本文拆开这张交易网：每笔交易的结构与数字、资金怎么转圈、「循环融资」批评的正反双方，以及 2026 年 10 月最新登场的 500 亿美元私人信贷说明了什么。

IT之家 9 月 13 日消息，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端 BG 董事长余承东在今年 9 月 7 日发布了 Mate XT 2 非凡大师全新展翼三折叠手机。该机首发搭载麒麟 9050 Pro 芯片， 售价 19999 元起 …

BBC 中文报道，向 AI 公司出租算力的新云端（neocloud）小公司快速扩张，加剧了投资者对 AI 基础设施泡沫的担忧。

每一轮技术浪潮都伴随创业公司的批量死亡，AI 浪潮的死亡清单已经积累了足够多的样本：套壳死亡（无护城河）、成本死亡（算力烧穿现金流）、场景死亡（伪需求）、巨头碾压死亡（赛道撞上巨头发布）、合规死亡（政策红线）。本文把这些失败模式整理成清单——为创业者的避坑，也为投资人的尽调。